Xiaomi krizde mi? E-araba başarısı, düşen akıllı telefon satışlarıyla çarpışıyor

Pekin'den gelen son mali sonuçlar Xiaomi'nin iş rakamlarında keskin bir tezat olduğunu ortaya koyuyor. Yepyeni elektrikli araç bölümü, tamamen beklenmedik bir şekilde, şimdiden kar elde ederken, geleneksel akıllı telefon işi acı verici bir düşüş yaşıyor. Xiaomi'nin etkileyici e-araba satış rakamları karşısında kör olanlar, yüzeyin altında gizlenen büyük maliyet sorununu gözden kaçırıyor.

2025 yılında satılan toplam 411.082 elektrikli araç 900 milyon yuan (yaklaşık 131 milyon dolar) işletme kârı sağladı. Kârlılığa böylesine hızlı bir dönüş otomobil üreticileri arasında neredeyse imkânsız kabul ediliyor. Xiaomi ayrıca başarılı SU7 ve YU7 modelleriyle %24,3'lük bir brüt kar marjı elde etti. Sektör lideri BYD şu anda %17,6 ile mücadele ederken, Tesla %15,4 civarında sıkışmış durumda.

Ancak Xiaomi'nin akıllı telefon üretimi şu anda mali durumunda büyük bir delik yaratıyor. Düzeltilmiş net kâr dördüncü çeyrekte neredeyse %24 oranında düşerek 6,3 milyar yuana (yaklaşık 914 milyon dolar) geriledi. Düşüşün nedeni, DRAM ve NAND gibi bellek yongalarının geçen yıla kıyasla neredeyse dört kat daha pahalı olması nedeniyle donanım bileşenlerinin fiyatlarının artması. Tedarikçiler artık 12 GB RAM ve 256 GB depolama alanına sahip standart bir modül için normalde 30 dolar yerine 130 dolara kadar ücret talep ediyor. Bu ek maliyetler otomobil satışlarından elde edilen kârı acımasızca tüketiyor.

Durumun 2026 yılında daha da kötüleşmesi bekleniyor. Çin'de otomobil alımlarına yönelik önemli devlet sübvansiyonları aşamalı olarak kaldırılacak ve iç pazardaki fiyat rekabeti daha da yoğunlaşacak. Buna bir de Xiaomi CEO'su Lei Jun'un önümüzdeki üç yıl içinde en az 60 milyar yuan yatırım yapmayı planladığı yapay zekaya ayak uydurma konusundaki maliyet baskısı ekleniyor. Yatırımcılar, daralan marjlar ve yüksek sermaye gereksinimlerinin bu kombinasyonu konusunda giderek daha gergin hale geliyor. Xiaomi'nin hisseleri yılbaşından bu yana %21 oranında düştü. Otomobil satışlarının uzun vadede büyük maliyet baskılarını dengeleyip dengeleyemeyeceğini göreceğiz.